By Umair Haque • 15 Apr 2025
…Die Dinge bewegen sich jetzt sehr schnell. Alles außer…dem Geld der meisten Leute. Es bewegt sich nicht annähernd schnell genug. Aus dem Weg dieser Katastrophe. Es wird einfach von Tag zu Tag geschreddert, weil die Wall St’s für Millionen entschieden hat, dass „alles in Ordnung sein wird“.
Wird es das? Ich möchte den Lärm vereinfachen … Heute werde ich Ihnen etwas über die Wirtschaftlichkeit einer solchen Situation beibringen. Faschismus.
Was sind die Ökonomien von…Faschismus…wie auch immer? Sehen Sie, Wall St. bittet den durchschnittlichen Amerikaner, eine Wette zu machen: Dieser Faschismus habe keine negativen finanziellen oder wirtschaftlichen zu am Konsequenzen.
Macht das für dich Sinn? Willst du diese Wette annehmen? Millionen von Menschen tun es, nur verstehen sie es nicht ganz so, aber sie sollten es tun.
Die Wall St ist hier weit, weit außerhalb ihrer Erkenntnismöglichkeiten. Es gibt nicht mehr viele gute Ökonomen, also verbringen wir einen Moment damit, etwas über die Wirtschaftlichkeit von Situationen wie diesen zu lernen.
Wir können also die Frage beantworten: Wie viel Reichtum wird Amerika am Ende von all dem verlieren?
Die Mikroökonomie des Faschismus
Stellen wir uns ein hypothetisches Land vor, in dem Menschen in Gefängnissen in fernen Ländern verschwinden, wo sie brutalisiert, vielleicht sogar getötet werden, ohne rechtlichen Grund, und sogar ohne Grund darüber hinaus: Der Faschismus mochte sie nicht.
Wie schade, sagst du. Also, sagt Wall St, wen interessiert das? Weil es sich vorstellt, dass es keine wirtschaftlichen oder finanziellen Konsequenzen gibt. Zu etwas als so gering geachteten.
Aber selbst in einem so einfachen Beispiel gibt es zahlreiche wirtschaftliche und finanzielle Folgen. Wenn Menschen verschwinden können, wie sollen Unternehmen dann einstellen? Mehr noch, wen sollten sie einstellen? Nur diejenigen, die „rein“ genug sind? Aber was ist, wenn sie die Arbeit nicht so gut machen können wie andere?
Der Arbeitsmarkt beginnt also sofort auf sehr reale Weise zusammenzubrechen. Unternehmen können nicht mit dem gleichen Preis in Menschen investieren, denn natürlich ist es jetzt riskant, in Menschen zu investieren. Und Menschen sind – wie wir wissen – das wertvollste Gut eines jeden Unternehmens.
An erster Stelle steht bei der Unternehmensbewertung immer die Marke. Immer. Denken Sie an, ich weiß nicht, an eine historische, wie Ford, Coke oder Apple. Die Markenwerte dauern Jahrhunderte, nicht nur Mikrosekunden, und sie sind den gesamten Wert von „Goodwill“ in einer Bilanz wert.
…Also, wie…LOL…managt man seine Marke…in einer faschistischen Gesellschaft? Das kannst du nicht. Ihre Marke hat keinen Wert in einer faschistischen Gesellschaft. Faschistische Gesellschaften werden von Diktatoren geführt, und was sie diktieren, ist das, was geschätzt werden soll und was nicht.
Was ist also mit Ideen? Was passiert, wenn ein Unternehmen… eine Idee hat… die der Faschismus nicht mag? Ups, da geht diese ganze darauf gegründete Reihe zukünftiger Innovationen. Tatsächlich ist der Faschismus von Ideen bedroht, Punkt, also gibt es Bildung, Wissenschaft und Universitäten, die uns erziehen, und Bildung ist das, was wirtschaftliches Potenzial schafft. Moment, was ist mit der Forschung, die beispielsweise der gesamten Gesellschaft oder sogar dem gesamten Planeten zugute kommt? Das kann ich auch nicht, weil der Faschismus das wirklich hasst.
Dieses Beispiel ist Teil eines größeren Themas. In einer faschistischen Gesellschaft können Finanzsysteme und Unternehmen nicht wirklich investieren. In viel von allem. In Menschen, in Innovationen, in Marken, in neuen Produkten, in Ideen, in Kreativität, in der Forschung und so weiter. Warum sollten sie? Sie sind wirklich nur da, um das zu tun, was der Diktator will, nicht Dinge, die den Menschen zugute kommen, was „Wirtschaftswachstum“ wirklich ist.
Geschäftsstrategie, ganz zu schweigen von Investitionen, ist daher irrelevant. Sie können nicht wirklich in einem ernsthaften Sinne existieren.
Bitte verstehen Sie den Link hier. Funktionierende moderne Volkswirtschaften existieren, um den Menschen zu nützen und so Wachstum zu schaffen. Der Faschismus will nicht, dass jeder davon profitiert, sondern nur seine auserwählten Übermenschen, und er will, dass alle anderen leiden. In keinem wirklichen Sinne kann eine solche Wirtschaft wachsen.
Die Makroökonomie des Faschismus
In einer so hypothetischen Gesellschaft wird der Aktienmarkt bald zu kaum mehr als einem Casino. Ich habe Ihnen beigebracht, wie Geschäftsstrategie bedeutungslos wird. Aber verstehe, was das bedeutet. Der einzige wirkliche Sinn eines Aktienmarktes besteht darin, diejenigen auszuwählen, die der Diktator bevorzugt.
Das war’s. Es soll keine Innovation oder die sorgfältige Verwaltung von Kapital, Markenwert oder irgendetwas anderem belohnen. Es geht nur darum, zu hoffen, dass Sie herausfinden, welches Unternehmen der Diktator an diesem Tag belohnen wird, oder vielleicht nur in den sozialen Medien darüber posten wird.
Aber ein solcher Aktienmarkt tut nichts wirtschaftlich Wertvolles. Es zerstört den realen Wert. Könnten Sie darin „investieren“? Nicht mehr, als Sie in ein Rouletterad „investieren“ könnten. Jeder, der sein Geld zu lange dort lässt, wird mit Sicherheit verbrannt, denn die Chancen stehen nicht gut.
Was passiert also mit der Währung einer solchen Wirtschaft, da ihr Aktienmarkt zu einem Casino, einem Rouletterad und nicht zu einem Mechanismus zur langfristigen Wertschöpfung wird?
Die Währung beginnt zu verlieren. Ich werde Ihnen jetzt beibringen, wie man über Währungen nachdenkt, was die Leute oft für ein sehr mysteriöses Thema halten, aber in der Tat ist es sehr einfach.
Der Wert einer Währung spiegelt nur das Potenzial einer Volkswirtschaft für eine langfristige Wertschöpfung wider. Das war’s. Warum sind kanadische Dollars mehr wert als indische Rupien? Denn natürlich ist Kanada reicher und ist ausgenommen, um zu bleiben und noch reicher zu werden. Der höhere Wert der Währung spiegelt das wider.
Sehen Sie, wie einfach das ist? Fast täuschend so.
Jetzt. Was ist ein „Aktienmarkt“ wirklich? Ich werde Ihnen ein sehr starkes Prinzip beibringen, an das Sie sich immer erinnern sollten. Ein Aktienmarkt ist nur ein Instrument, um eine Wirtschaft zu bewerten. Wenn eine Wirtschaft klein ist, wird auch der Wert eines Aktienmarktes klein sein. Wenn eine Wirtschaft wächst, kann ein Aktienmarkt steigen.
Aber wenn eine Wirtschaft schrumpft? Der Aktienmarkt muss fallen.
Jetzt. Was passiert, wenn der Faschismus grundlegende Entscheidungen über gute Investitionen verzerrt, nicht nur von Ihnen, dem Durchschnittsbürger, sondern von den größten Institutionen des Landes? Wenn es das einschränkt, in was Unternehmen investieren können, bis hin zu den Menschen? Wenn es formt, welche Arten von Krediten Banken gewähren, was sie normalerweise zu schlechten macht, an Kumpane und Gauner? Wann schadet es, welche Art von Entscheidungen ansonsten gut geführte Unternehmen treffen könnten, darüber, was zu treffen ist, wo, wann, warum und für wen?
Was passiert, wenn ein Diktator entscheidet, dass eine Gesellschaft diese Art von Waren oder Dienstleistungen nur von dieser Art von Institution, Organisation oder Land kaufen kann?
Die Wirtschaft schrumpft.
Bekommst du das Bild schon?
Wie eine Wirtschaft in mehrere Organversagen übergeht
Jetzt sollten Sie verstehen, warum alle drei großen Finanzmärkte Amerikas zusammenfallen. Der Aktienmarkt, der Anleihemarkt und die Währung. Diese Situation ist nicht nur „ungewöhnlich“. Es ist wie ein multiples Organversagen. Es sagt uns, dass hier etwas sehr, sehr falsch ist. Viele Dinge, in der Tat.
Das läuft so: Die Welt vertraut Amerika nicht mehr. Sie hat kein Vertrauen in seine Vermögenswerte. Weil sie nicht mehr erwartet, dass ihre Wirtschaft viel wachsen wird, und selbst wenn sie es täte, würden Sie darauf vertrauen, dass Donald Trump Ihre Schulden oder Aktienoptionen bei diesem Wachstum ausgleichen wird?
Hier ist ein weiteres sehr, sehr wichtiges Prinzip, das Sie begreifen müssen, das Ihre Vermögensverwalter nicht verstehen. Wenn die drei großen Finanzmärkte einer Gesellschaft, Aktien, Anleihen und Währungen, alle zusammenbrechen, befindet sich die Wirtschaft der Gesellschaft in der tiefsten Form von Schwierigkeiten, die es gibt.
Dies ist das seltenste Ereignis in der Welt der Wirtschaft. So selten, dass wir es fast nie sehen. Wir sehen es kaum, so selten ist es, selbst in versagenden Staaten. Wann sehen wir diesen Zustand des Multiple-Organversagens? Wenn eine Gesellschaft einen entscheidenden Phasenübergang zu einer niedrigeren Form der gesellschaftspolitischen Ordnung vollziehen wird. In die falsche Richtung. Wenn es zum Beispiel nicht mehr als Demokratie funktioniert und anfängt, etwas viel mehr wie ein faschistischer Staat zu ähneln.
Die wirtschaftlichen Folgen des Faschismus
Ich bringe Ihnen diese Lektionen aus einem sehr einfachen Grund bei. Millionen von Amerikanern werden sie nie lernen. Nicht aus Mangel an Intelligenz oder Bosheit, sondern weil es niemanden gibt, der ihnen das alles beibringt. Figuren wie ich sollten eine solche Person sein. Aber etwas ist schief gelaufen. Wir durften den Amerikanern wirklich nie erzählen, was sie am Ende dieser dunklen, langen und kurvenreichen Straße erwartete. Das ist Armut.
Ihre Finanzberater und Vermögensverwalter werden die Lektionen, die ich Ihnen beibringe, nie verstehen. Sie werden die drei einfachsten Prinzipien von allen bis zum bitteren Ende leugnen. Lassen Sie mich diese jetzt für Sie zusammenfassen:
Faschismus hat wirtschaftliche Folgen. Es gibt keine mögliche Welt, in der der Faschismus keine wirtschaftlichen Konsequenzen hat. Diese Folgen sind negativ. Es gibt nur eine mögliche Welt, in der diese Konsequenzen positiv sind, und das ist eine, in der jede andere Gesellschaft faschistisch ist. Aber das ist nicht unsere Welt, oder?
Die negativen Folgen des Faschismus bedeuten, dass die wichtigsten Finanzmärkte einer Gesellschaft, Aktien, Anleihen und Währungen, alle rückgängig gemacht werden und im Tandem fallen, da das Makrorisiko eingepreist wird und Vertrauen und Glaube verloren gehen. Letztendlich bedeutet eine dramatisch niedrigere Investitionsrate – die Übersetzung, alles wird nur getan, um dem Diktator zu gefallen, und wenig bis gar keine Investitionen sind real möglich – dazu, dass eine solche Gesellschaft schneller ärmer wird.
Wie viel von Amerikas Reichtum wird zerstört?
Wie viel von Amerikas Reichtum wird zerstört? Ich würde grob schätzen, dass etwas wie das Folgende eine gute Faustregel ist, und denken Sie daran, dass Trump bereits etwa 10 Billionen Dollar von den Aktienmärkten gelöscht hat, was die Hälfte des amerikanischen BIP ist.
Wenn dies auf halbem Weg geht, und sagen wir, dass Amerika in ein paar Jahren eine echte Wahl hat (machen Sie weiter und kichern Sie über das, was das zu diesem Zeitpunkt überhaupt bedeutet), dann wird vielleicht etwa die Hälfte seines Reichtums bleiben.
Wenn dies den ganzen Weg geht und Amerika so etwas wie ein anderes Russland wird, dann ist „Reichtum“ natürlich ein Begriff, der nur sehr wenig wirkliche Bedeutung hat, und sein Reichtum wurde effektiv zerstört.
Wenn dies noch ein paar Monate so weitergeht, würde ich sogar sagen, dass wir einer Vermögenszerstörung von etwa 20 % nahe kommen würden, und viele Leute, die genau die oben genannten schlechten Ratschläge von ihren Geldleuten bekommen, kommen schon schnell an diesen Punkt.
Das ist nur eine Art, darüber nachzudenken, kein formelles Modell, sondern eine Heuristik. Es sollte jedoch dem Zweck dienen, Ihr Denken auf eine formellere Weise zu lenken.
(Übrigens, ich weiß, dass einige von Ihnen diese Aufsätze an Ihre Geldleute schicken, also nachdem sie sich über sie verhütten und die Leute allein morgen weitere 5 % oder so verlieren, erinnern Sie sie daran, dass „Kapitalzerstörung“ nicht etwas ist, das ich mir ausgedacht habe, sondern ein Fachbegriff. Wir modellieren es in der Wirtschaft, gerade weil es ein reales Ereignis ist, das Sie jetzt durchleben.)
Warum ich Dir beibringe, was Du bereits weißt
Das ist etwas, das Sie bereits wissen. Lüg dich nicht selbst an, denn dieser Teil ist das, was wirklich zählt. Du weißt das, in deinem Bauch. Dein Unbewusstes weiß es. Sie haben sich allein in den letzten Tagen hundertmal gefragt, sind diese Leute verrückt? Glauben sie wirklich, dass eine Wirtschaft wachsen kann, wenn eine Gesellschaft faschistisch wird? Bedeutet das nicht nur, dass die Welt, d.h. all die Investitionen in sie, einem größeren Risiko ausgesetzt sind als je zuvor? Und bedeutet das nicht, dass sich jeder, der vernünftig ist, immer dafür entscheiden würde, sein Geld in eine Demokratie zu stecken, in der es sicher ist, von riesigen Unternehmen über Megabanken bis hin zu massiven Fonds, bis hin zu mir?
Wenn es sich anfühlt, als ob alles, was sie dir gerade zu sagen versuchen, falsch ist, dann deshalb, weil es das ist. All das „es wird in Ordnung sein“ von allen Finanztypen der Welt ändert nichts an der Art und Weise, wie diese Geschichte endet. Diese Geschichte hat nur ein Ende. Nur einer. Eine Gesellschaft wird viel ärmer, schneller, als sie sich vorstellen oder begreifen kann. Es gibt kein anderes Ende für diese Geschichte, und es gab noch nie in der Geschichte. War das Ende in Sowjetrussland, im maoistischen China oder im heutigen Russland anders?
Alles, was Verleugnung tut, ist, dich anfälliger dafür zu machen, Teil davon zu sein, wie diese Geschichte endet. Du musst jetzt Verantwortung übernehmen, und das habe ich dir schon seit einiger Zeit beigebracht. Aber ich möchte, dass Sie es auf eine tiefere Weise verstehen. Dies ist der Punkt, an dem sich die Dinge wirklich lossen.
Von all dem gibt es kein Zurück mehr. Glaubst du, wenn Donald Trump sich morgen plötzlich in Mr. Rogers verwandeln würde, würde die Welt lächeln, auf die Füße springen und Amerika die Hand schütteln? Mach dir nichts vor. Der Bruch ist dauerhaft, und er ist real. Wie ein europäischer Freund mir neulich sagte, als Amerika Trump zum ersten Mal wählte, schüttelten wir den Kopf und lachten. Aber dieses Mal ist es anders.
Diesmal ist es anders, weil Amerika beschlossen hat, oder zumindest Trump, das Kapital und den Reichtum der Welt anzugreifen, sogar Amerikas. In den vielen Formen von Vertrauen, gutem Willen, Glauben, Kreativität, Bedeutung, Zweck, bis hin zu den „finanziellen Vermögenswerten“, die nur flüchtige Reflexionen all dieser tieferen Qualitäten und Beziehungen sind.
Die Geschichte hat nur ein Ende. Und das ist der Punkt, an dem Sie entscheiden, wie sehr Sie ein Teil davon sein wollen. Dieser Moment. Gerade jetzt. Die Entscheidungen, die Sie jetzt treffen, werden den Rest Ihres Lebens, das Leben Ihrer Kinder, das Leben Ihrer Enkelkinder auf eine Weise beeinflussen, die über die äußeren Grenzen Ihrer extremsten Szenarien hinausgeht. Hast du wirklich gedacht, dass wir jetzt doch hier sein würden? Nicht einmal drei Monate und mehrere Finanzkrisen am Horizont, mit Millionen von Menschenlebenssparen zerstört?
Wovor hast du gedacht, dass ich dich gewarnt habe? Von hier aus wird es nicht besser werden. Es wird schlimmer werden, und die oben genannten Zyklen werden sich gegenseitig ineinandergreifen und verstärken. Jemand sagte neulich in Sitzungen zu mir, was ist, wenn du falsch liegst? Ich lachte leise und sagte: Ich hoffe immer, dass ich es bin. Möchtest du darauf wetten? Wir haben beide gelacht. Weil es überhaupt kein Witz war.
Die Frage geht nicht um mich, meine Freunde. Das war es nie. Ich bin nur hier, um dich zu unterrichten und zu führen. Dafür war meine ganze Ausbildung da, und ich habe immer diejenigen meiner Mitschüler verachtet und herabgesehen, die dachten, der Sinn sei, es auf vulgärere Zwecke von Ruhm und Macht zu verwenden.
Die Frage ist über Sie. Die wirtschaftlichen Folgen des Faschismus sind real. Und auf diese Weise möchte ich einige Ihrer Fragen beantworten, von, ist das Faschismus, über das, was als nächstes passiert, was soll ich mit meinem Geld machen, bis hin, wohin wir von hier aus gehen.
Wie immer, wenn Sie Rat brauchen, wenden Sie sich einfach an mich. Wenn Sie es dringend brauchen und sich den Kalender ansehen, der bis ins Unendliche ausgebucht ist, senden Sie mir einfach eine E-Mail und lassen Sie es mich wissen, und ich werde sehen, wie ich Sie hineinquetschen kann.